BCR Research: Economia României va crește cu 1,9% în 2027 și 2,1% în 2028, după o contracție de 1% în 2026

Potrivit unui raport special de BCR Research semnat de Vlad Ioniță, economia României ar urma să înregistreze o contracție de 1,0% în 2026, urmată de o creștere de 1,9% în 2027 și 2,1% în 2028. În paralel, inflația medie anuală ar urma să scadă de la 8,4% în 2026 la 4,8% în 2027 și 3% în 2028. Cursul euro-leu este estimat la 5,35 lei la finalul lui 2026, 5,40 lei în 2027 și 5,45 lei în 2028. Aceste estimări nu reprezintă prognoza oficială a BCR, ci rezultatele unui model structural care susține procesul de prognoză.

Impactul riscului financiar

Creșterea primei de risc a României a redus cu 2,6 puncte procentuale creșterea economică anuală în trimestrul al doilea din 2026. Fără șocurile de risc financiar, economia ar fi avut o creștere de 0,7% în același trimestru, în locul contracției de 1,9% înregistrate. Un șoc tipic de risc financiar presupune o depreciere persistentă de 0,9% a leului și o creștere temporară de 32 de puncte de bază a dobânzilor, cu un impact estimat de minus 1,2% asupra PIB-ului după un an.

Mecanismul de transmisie al șocurilor

Modelul analizează separat efectele diferitelor tipuri de șocuri. Un șoc pozitiv de cerere internă stimulează simultan producția și prețurile, în timp ce un șoc pozitiv de ofertă crește producția și reduce inflația. O creștere a prețului petrolului cu 10% majorează nivelul prețurilor din România cu aproximativ 0,3-0,5% în primele unul-două trimestre. O majorare a ROBOR cu 100 de puncte de bază reduce nivelul PIB-ului cu aproximativ 0,8% după un an, iar efectele politicii monetare se transmit gradual, fiind mai puternice după unul-doi ani.

Multiplicatorul fiscal și istoricul recent

Multiplicatorul cheltuielilor publice este estimat la 0,9 după un an, dar intervalul de incertitudine este larg, cuprins între 0,4 și 1,5 la un nivel de încredere de 68%. În primul trimestru din 2026, cererea externă slabă și scumpirea petrolului au redus creșterea economică cu aproximativ 1,1 puncte procentuale, iar achizițiile guvernamentale au avut o contribuție negativă de 0,9 puncte procentuale. În 2022, inflația a fost determinată în proporție de aproximativ 80% de șocuri externe, iar fără acestea ar fi atins un vârf de aproape 12%, nu de 16%.

Perspective pe termen mediu

Pentru 2028, intervalul de incertitudine al creșterii economice este larg, între minus 0,5% și plus 4,8%. În 2029, creșterea ar urma să ajungă la 3%, ușor peste rata de creștere pe termen lung de 2,5% utilizată de model. ROBOR la trei luni scade de la o medie de 5,9% în 2026 la 4,4% în 2028, iar inflația anuală în T4 2028 ar urma să se stabilizeze la 3%.